Ngày 24/9/2019 là cột mốc cần thiết đối với hoạt động mua bán trái khoán Chính phủ chuyên biệt, khắc ghi 10 năm xây dựng và phát triển của hoạt động mua bán. Trải qua giai đoạn 10 năm hoạt động, thị trường TPCP đã có bước sản xuất tuyệt vời về quy mô và độ sâu, chắc chắn vai trò quan trọng là kênh vận động vốn hiệu quả cho Ngân sách Nhà nước, đóng góp không bé đối với sự phát triển kinh tế của nước nhà.

Trên thị trường sơ cấp, trong vòng 10 năm, hơn 1,8 triệu tỷ đồng vốn đã được huy động cho Ngân sách nhà nước để phục vụ cho yêu cầu đầu cơ phát hành kinh tế quốc gia. Báo cáo này tương ứng với mức huy động bình quân năm đạt hơn 180 nghìn tỷ đồng, choán 10,6% tổng vốn đầu tư của toàn phố hội năm 2018, 31% tổng vốn đầu cơ của khu vực Nhà nước năm 2018. Để huy động được lượng vốn hơn 1,8 triệu tỷ đồng này, đã có 1.872 phiên đấu thầu được công ty với tỷ trọng vận động thành công bằng quân đạt 60-70% trên tổng khối lượng gọi thầu.

10 năm thị trường trái phiếu Chính phủ: Bất ngờ với giá trị giao dịch tăng bằng lần và giá trị repos chiếm đến 55% - Ảnh 1.

Qua 10 năm, lãi suất vận động vốn trên hoạt động mua bán TPCP đã giảm đáng kể, giúp dè xẻn cho ngân sách Nhà nước màu nghìn tỷ đồng tiền trả lợi nhuận và cung cấp tích cực trong vấn đề tiết kinh tế vĩ mô của Nhà nước. Lãi suất vận động vốn trung bình đã giảm từ 4 tới 6%/năm trên tất cả các kỳ hạn. Trong đó, khác biệt giảm mạnh tại các kỳ hạn 5 năm (giảm trong khoảng 10,49%/năm trong 2009 xuống còn 3,55%/năm trong 2019; kỳ hạn 10 năm (giảm từ mức 9,7%/năm trong 2009 xuống còn 4,35%/năm trong 2019).

Ngược chiều giảm lợi nhuận suất, kỳ hạn của các trái khoán gia tăng. Đến nay, Kho bạc Nhà nước đã phát hành thắng lợi các trái phiếu Chính phủ với kỳ hạn lên tới 30 năm. Nhờ sự đa dạng kỳ hạn, chủ đầu tư có đa dạng chọn hơn trên hoạt động mua bán này và ở giác độ quản lý điều này cũng giúp giảm sức ép trả nợ trong thời gian ngắn và làm cho tăng hiệu quả cho đầu cơ phát triển của toàn phố hội. Nếu như như năm 2009, TPCP phát triển chỉ có 4 kỳ hạn 2, 3, 5 và dài nhất là 10 năm trong đó kỳ hạn 5 năm trở lên chỉ chiếm giữ 15% tổng khối lượng phát triển thì đến 2019 đã có thêm các kỳ hạn dài 15 năm, 20 năm và 30 năm, trong đó kỳ hạn dài trong khoảng 10 năm trở lên đã choán đến 90% tổng khối lượng phát hành.

Trên thị trường thứ cấp, giao dịch TPCP không ngừng tăng về diện tích và độ sâu, tiệm cận với các nước có thị trường TPCP phát hành trong khu vực và trên quả đât. Thanh khoản trái phiếu năm 2019 đạt mức hơn 9 nghìn tỷ đồng/phiên, gấp gần 24 lần so với năm 2009. Giá trị giao dịch Repos theo đó cũng lớn mạnh mạnh mẽ từ quy mô khiêm tốn với tỷ trọng 6,5% trên tổng giá trị giao dịch năm 2009 lên mức 55% tổng giá trị thương lượng toàn thị trường năm 2019.

Với khung khổ pháp lý thị trường càng ngày càng được hoàn thiện, trong suốt 10 năm qua, thị trường TPCP liên tục được bổ sung các sản phẩm trên cả hoạt động mua bán sơ cấp và thứ cấp. Về cơ bản, các item đã phục vụ được yêu cầu đầu tư nhiều chủng loại của thị trường. Trên thị trường sơ cấp, không chỉ có sản phẩm cơ bản là trái phiếu Trả lợi nhuận định kỳ, mà còn có các item trái phiếu Không trả lãi, trái phiếu có Kỳ trả lợi nhuận dài. Trên hoạt động mua bán thứ cấp, ngoài nhị item căn bản là Outright và Repos, trước thiên hướng sản xuất mạnh của thương lượng Repos, tham gia cuối năm 2018, đã có thêm 3 item Repos nữa gồm Vay trái khoán, Bán liên hiệp sắm lại, Vay để bán được trình bày ra thị trường với hy vọng thanh khoản của thị trường sẽ ngày một bứt phá, thú vị thêm tài chính từ nhà đầu tư nước ngoài.

10 năm thị trường trái phiếu Chính phủ: Bất ngờ với giá trị giao dịch tăng bằng lần và giá trị repos chiếm đến 55% - Ảnh 2.

Liên tục trong các năm 2013, 2014, 2018, 2019 thị trường TPCP vietnam được Nhà băng phát hành Châu Á (ADB) đánh giá là một trong các thị trường có tốc độ vững mạnh mạnh nhất khu vực Đông Á. 

10 năm thị trường trái phiếu Chính phủ: Bất ngờ với giá trị giao dịch tăng bằng lần và giá trị repos chiếm đến 55% - Ảnh 3.

Phương Chi

Theo Trí thức trẻ


Đọc thêm: bat dong san